上市企业风控 CFO如何给出满意答案

讲到上市企业的风险控制，有些CFO可能会感到战战兢兢。这并不是危言耸听，因为上市企业和非上市企业CFO所面临的风险控制的压力是有很大不同的。

譬如说，国美原董事长黄光裕坐牢了，但很少有人知道他的CFO周亚飞也坐牢了。

在CIMA(英国皇家特许管理会计师公会)就管理会计与IPO话题组织召开的座谈会上，与会者一致认为，作为管理会计的一项工具，风险控制对于上市企业及其CFO来说，显得尤为重要。

从资产负债表分析风险并加以控制

提到周亚飞的坐牢，罗莱家纺股份有限公司原财务总监仲黎很有感触，他说，当时罗莱家纺正筹备上市，作为CFO，他要经常去深交所参加合规性等方面的培训，“去的时候是雄心壮志，回来以后是垂头丧气，因为对照深交所的一条条规定，可能很多企业都或多或少存在问题。但如果害怕了就退回来，你的上市梦想也就无法实现了。”在仲黎看来，既然选择了上市，那就要开始行动。而行动的第一个环节就是风险控制。

对于没有实践经验的人来说，风险控制可能是空洞的、无从下手的。仲黎建议，可以从两个维度看风险，第一个维度是资产负债表，从中可以看出每个环节都和风险挂钩;第二个维度是业务，也就是说，从企业注册开始，其中就存在风险了。

先看第一个维度即资产负债表上的风险。比如现金。“公司的现金是放在老板娘口袋里，还是放在企业账户里，那是不一样的，它代表的含义是完全不同的。怎样把钱从老板娘口袋里转到企业账户上，这是风险控制的第一个环节。”仲黎说。

银行存款也一样有风险。仲黎说，不少企业上市后，账户上长期有几亿、十几亿元甚至更多银行存款，其风险在于这些存款的价值未能最大化。存款的利息较低，但上市公司做理财是有严格管理和监管程序的，也很难获批。怎么办呢?这就需要跟银行进行谈判，依靠存款量大的优势以及一些技术处理，争取较高的利息。

库存方面的风险也不容忽视。不少上市企业就暴露过库存大量积压方面的问题，引起投资者强烈关注。如果出现这样的问题，董事会就会反复问CFO，为什么有这么高的库存?为什么这个库存周转率非要做到四次、五次?仲黎认为，光靠董事长、CFO在上面喊是没有用的，重要的是进行责任分解。CFO必须把库存的责任层层落实下去，第一个要落实到事业部的总经理，要对其库存和销售等方面确定指标。“在绩效考核最重要的指标中，除了销售指标、利润指标以外，第三大指标一定是库存指标，其考核比重不能低。比如我们从报表上看企业账上有10个亿的利润，但那其实都是虚的，因为账上还有20亿元的库存，而且里面有很大的跌价风险。所以，必须要把库存责任分解下去，从年初做预算时就分解下去。光分解还不行，还要跟其每个季度、每个月的考核结合起来。”“你要是做甩手CFO，那就很轻松，但若你一开始就不管，到时候你着急都来不及。”仲黎说，对于库存，CFO要每个月进行监控，要使分析报告分析得很细，一经发现问题要立马召集业务会议或由高管参加的经营会议，并进行问责。

牢控业务风险

从业务的角度进行风险控制非常重要。

企业在上市并有了钱后，首先考虑的就是怎么样把钱花出去、把业务做起来。为此，企业就要与供应商或者服务商进行签约。那么，在签合同时，风险就有可能开始产生，其中重要的是费用如何控制。因为如果合同签错了，费用是无法控制的。

尽管有专职的法务人员，但他们可能主要从法律分析和组织语言方面进行控制，CFO则必须参与其中，要从数字上面加以控制。

仲黎举例说，一家企业拟在上海市南京东路开奢侈品店面，董事长对此非常看好，认为这是其梦寐以求的，但CFO经过算账发现，1年至少要实现920万元的零售额才能够抵上租金，而该公司全国店面的加权平均销售额也就五六百万元。为劝阻董事长，CFO做了一个盈亏分析模型，结果显示亏损巨大，3年都不会挣钱。这样的话，董事长自然也就不会坚持了。

结合帮助企业上市的诸多经验，中国国际金融有限公司上海分公司执行总经理周智辉也提出一些防控风险的方法。比如企业在业务模式上的升级转型。一家做电脑的企业后来不光是做电脑了，而是做整个系统。这种从做产品向做整个系统服务的转变案例有很多。

当然，上市企业面临的风险还有很多。上海申华控股股份有限公司副总裁兼CFO胡列类深有体会地说，其实，无论是CFO还是其他公司高管，他们对上市公司的责任和风险都是比较清楚的，也会在平时工作过程中非常注意这一点。

“但是，一个企业的运营发展事实上是由每一位员工、每一个同事一起努力才能推动的。如果风险意识和上市公司信息披露的要求没有渗透到每一个员工，那么，事实上，我们身边到处都可能是地雷。”胡列类说，重要的是，一定要让所有的同事都有这样的风险意识，要把上市公司该注意的事项、企业的经营情况都比较透明地跟同事进行沟通，从而使上市公司的各方面风险都能得到有效掌控。

“IPO之前，CFO如果做了错误的决定或者事情，顶多被大老板或者几个主要的合伙人责骂。但IPO之后就不一样了，企业管理层要向包括大小股东在内的诸多投资者负责。而且，如果有重大错误的时候，CFO还有可能要面临牢狱之灾。”一家上市公司的联席公司秘书坦言，他自身就因年龄较大并担心承受不了风险压力的原因，而没有选择在公司上市时担任CFO那样的职务。