2016年9月20日，信用视界监控到财新网的一则独家新闻：经过半年多重整努力，广西有色金属集团（下称“广西有色”）宣告破产，成为银行间市场债券发行人中第一家破产清算的企业。

而根据今年3月份的一份债务人财务报告，广西有色的债权额为145.14亿元，国家开发银行、五矿信托、申万宏源、浦发银行等诸多金融机构卷入其中。

广西有色的破产，始于债务融资的兑付危机。在广西有色的债市风险爆发前，有哪些征兆？这些危机是否有迹可循？被卷入广西有色债市风险的金融机构，是否曾有脱身机会？

半年前，广西有色就已提交破产重整申请

根据《破产法》，破产制度包括三类：破产重整、和解或者破产清算。破产重整并不是清算，通常公司破产重整失败，才会被法院宣告破产清算。

2016年1月，信用视界监控到法院公告：广西国资委独资企业广西有色已进入破产重整阶段。广西省政府表示将在6个月内解决破产重整，并在全球范围内寻找战略投资者。

而半年后，广西有色及管理人未能在人民法院裁定重整之日起六个月内提出重整计划草案，至今也未申请延期，广西壮族自治区南宁市中级法院于9月12日宣告终止广西有色重整程序，并宣告公司破产。

一年前，兑付危机初现端倪，风险频频爆发

在信用视界信用监控中，广西有色债务危机在一年前就已初现端倪。2015年6月，广西有色发布公告称，其公开发行的“12桂有色MTN1”兑付出现不确定性。

受此公告影响，广西有色连遭多家第三方机构调降评级。

但最终，这次违约警报解除，最终成功兑付。信用监控中的新闻显示，此次危机解除或得益于国家开发银行广西分行的授信余额救急。

然而2015年11月5日及2016年2月27日到期兑付的非公开定向债务融资工具“14桂有色PPN003”及“13桂有色PPN001” 又再次陷入兑付危机，并最终先后违约。

2016年4月25日，应于4月23日兑付的“13桂有色PPN002”也公告不能兑付。至此，广西有色所有已发行债券均到期。

信用监控系统显示，自2015年9月起，广西有色陷入多起司法纠纷，主要资产被多家金融机构申请保全或冻结。

破产重整前后，高层频频落马

信用监控显示，2015年8月起，广西有色高管层有三位先后被查，最终落马。

这其中包括了广西有色金属集团有限公司原董事长李阳通、广西有色金属集团有限公司原总经理李仕庆、广西有色金属集团有限公司原副总经理李赋屏。

三位前任高管的相继落马，也反映出广西有色风雨飘摇的处境。

拖欠货款、失信、破产，甚至状告母公司，广西有色子公司亦存在多项信用风险

根据信用监测新闻显示，此次广西有色的破产重整及后来的破产清算均未涉及子公司。然而信用监控系统中，广西有色对外投资的24家子公司也并不太平。

信用监控显示，广西有色对外投资的24家子公司中，有一家子公司：广西有色再生金属有限公司已于2016年6月破产。

有两家子公司：广西北部湾矿产品交易中心有限公司和广西矿建集团有限公司被列入失信被执行人黑名单，列入名单的时间分别为2015年7月和12月。

另外，广西矿建集团有限公司在信用监控系统中的被执行人信息达43条，裁判文书更是罕见的182条之多。

另有一家子公司：广西华锡集团股份有限公司于2014年起就陷入多起劳动纠纷，此情况一直持续到2015年底，信用监控系统中的裁判文书高达68项。

更离奇的是，广西有色对外投资的子公司：中国有色桂林矿产地质研究院有限公司于2015年12月状告广西有色，诉状中提到：截止2014年11月30日，广西有色共欠中国有色桂林矿产地质研究院有限公司款项4081.8万元，以广西有色持有的第三人广西矿产资源公司股权为上述债务提供质押担保。最终这笔款项逾期未付款，广西壮族自治区桂林市中级人民法院判处被告广西金属集团公司向原告支付款项及滞纳金，并判处原告对被告广西有色金属集团公司持有的第三人广西矿产资源公司89%股权享有质权，并对该股权依法处分所得款项享有优先受偿权。